云gis开关原理赛智联：2023年净利1.93亿元 拟10派0.43元 毛利率创9年新低

　　云赛智联（600602）3月28日披露2023年年报。2023年，gis开关原理公司实现营业总收入52.64亿元，同比增长16.09%；归母净利润1.93亿元，同比增长6.70%；扣非净利润1.22亿元，同比增长146.92%；经营活动产生的现金流量净额为4.62亿元，同比增长116.26%；报告期内，云赛智联基本每股收益为0.141元，加权平均净资产收益率为4.19%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.43元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为7061.43万元，其中非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为7252.68万元，少数股东权益影响额（税后）为-1113.36万元。

　　值得注意的是，公司毛利率创2015年以来新低。

　　以3月27日收盘价计算，云赛智联目前市盈率（TTM）约为90.46倍，市净率（LF）约为3.79倍，市销率（TTM）约为3.32倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　资料显示，公司是一家以云服务与大数据、智慧城市行业解决方案、智能化产品为核心业务的专业化信息技术服务企业。

　　数据统计显示，云赛智联近三年营业总收入复合增长率为4.67%，在垂直应用软件行业已披露2023年数据的15家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为-8.18%，排名12/15。

　　年报称，云赛智联是一家以云服务大数据、行业解决方案、智能化产品为核心业务的专业化信息技术服务企业。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，云计算大数据收入25.43亿元，同比下降1.19%，占营业收入的48.32%；行业解决方案收入22.04亿元，同比增长51.92%，占营业收入的41.87%；智能化产品收入6.24亿元，同比增长12.11%，占营业收入的11.86%。

　　截至2023年末，小米充电器原理图公司员工总数为2566人，人均创收205.14万元，人均创利7.52万元，人均薪酬28.49万元，较上年同期分别增长12.33%、3.25%、4.19%。

　　2023年，公司毛利率为17.99%，同比下降1.75个百分点；净利率为4.34%，较上年同期上升0.19个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.01%，同比下降5.97个百分点，环比下降3.13个百分点；净利率为3.46%，较上年同期上升1.32个百分点，较上一季度下降2.92个百分点。

　　分产品看，行业解决方案、智能化产品2023年毛利率分别为10.98%、39.29%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.74亿元，占总销售金额比例为12.81%，公司前五名供应商合计采购金额14.98亿元，占年度采购总额比例为36.53%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.19%，较上年同期增长0.17个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.54%，较上年同期增长0.45个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为4.62亿元，同比增长116.26%；筹资活动现金流净额-1.88亿元，同比减少1.19亿元；投资活动现金流净额-5.74亿元，上年同期为-565.54万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5.21亿元，相比上年同期增长367.16%。

　　2023年，公司营业收入现金比为112.74%，净现比为239.28%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.70次，上年同期为0.64次（2022年行业平均值为0.44次，公司位居同行业28/103）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.85次、3.27次。

　　2023年，公司期间费用为8.01亿元，较上年同期增加1391.42万元；但期间费用率为15.22%，较上年同期下降2.14个百分点。其中，销售费用同比增长17.08%，管理费用同比下降5.42%，研发费用同比增长3.28%，财务费用由去年同期的-8900.37万元变为-1.09亿元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加263.94%，占公司总资产比重上升6.16个百分点；在建工程较上年末减少97.93%，占公司总资产比重下降5.63个百分点；存货较上年末增加34.01%，占公司总资产比重上升3.88个百分点；应收账款较上年末减少14.36%，占公司总资产比重下降2.32个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加762.65%，占公司总资产比重上升5.96个百分点；应付账款较上年末增加11.91%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；长期借款较上年末减少21.40%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；租赁负债较上年末增加40.52%，占公司总资产比重上升0.27个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为15.13亿元，占净资产的32.83%，较上年末增加3.84亿元。其中，存货跌价准备为4258.3万元，计提比例为2.74%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为3.73亿元，同比增长3.28%；研发投入占营业收入比例为7.08%，相比上年同期下降0.88个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为39.06%，相比上年末上升4.59个百分点；有息资产负债率为2.42%，相比上年末下降0.72个百分点。

　　2023年，公司流动比率为2.34，速动比率为1.80。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为上海仪电(集团)有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002沪、新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-018L-CT001沪、渤海人寿保险股份有限公司-分红保险九、香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，姚玮俊、程欣武持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2023年末，公司股东总户数为12.74万户，较三季度末下降了4923户，降幅3.72%；户均持股市值由三季度末的15.4万元下降至12.42万元，降幅为19.35%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。